Ethereum търси по-силен глас към институциите, но цената на ETH остава под натиск

Ethereum – блокчейн платформа зад втората по големина криптовалута – преминава през период на вътрешни дебати за посоката на развитие и публичното си позициониране. Паралелно с лидерски промени и усилия за по-добра комуникация с финансовия сектор, цената на ether (ETH) се понижава на годишна база и остава близо до нивата си от преди няколко години.

Предложението на Danny Ryan и идеята за „по-силен глас“

Крипто разработчикът Danny Ryan, работил седем години в Ethereum Foundation (EF), е представил план до Vitalik Buterin – основател и символичен лидер на Ethereum – с тезата, че EF е на прага на ключова промяна. Според Ryan, след години фокус върху технически ъпгрейди и избягване на концентрация на власт, EF може да си позволи по-ясна публична позиция, без да се отказва от принципа на децентрализация.

Ryan е заявявал, че политическата среда в САЩ се променя много бързо, което според него създава нови възможности за сектора. Той посочва и личен контекст: след действие от страна на Securities and Exchange Commission (SEC) срещу него, което впоследствие е прекратено, Ryan интерпретира ситуацията като сигнал за по-прагматичен подход към технологичната индустрия.

На този фон, при очаквания за политика по-благоприятна за криптоиндустрията и по-тясно преплитане между традиционни финанси и криптопроекти, се засилва аргументът, че EF може да спечели от по-активна комуникация с институционални играчи.

Две течения в културата на Ethereum: „компютър“ и „казино“

Ethereum е инфраструктура за финансови продукти за стотици милиарди долари, а ether е с пазарна капитализация около 400 млрд. долара. Ethereum е основан от Vitalik Buterin, а по-късно е създадена Ethereum Foundation като нестопанска организация, която подпомага екосистемата чрез грантове и координация. EF разполага с над 600 млн. долара в ETH в трезора си, а Buterin е в борда на организацията.

-25% ОТСТЪПКА ОТ ХОСТИНГ

Timour Kosters, основател на Edge City, описва криптопространството като разделено между „компютъра“ (изграждане на технологии за системни проблеми) и „казиното“ (силен фокус върху финанси, включително спекулации и измами). В Ethereum се виждат сходни идеологически линии: от една страна „Cypherpunks“, които наблягат на поверителност, децентрализирани протоколи и дистанция от държавната власт; от друга – по-прагматични групи, които поставят акцент върху цената на ETH и по-широко институционално приемане.

Натиск от притежателите на ETH и ескалация в социалните мрежи

През период на нарастващо недоволство част от общността настоява EF да бъде по-активна в разширяването на употребата на Ethereum, включително във финансовите институции. Други свързват сравнително статичната цена на ETH с управленския подход на Aya Miyaguchi – дългогодишен изпълнителен директор на EF и фигура, възприемана като пазител на традиционната идеологическа линия.

След като информация за разговорите около стратегията на EF изтича публично, в X започват кампании в подкрепа на Ryan и срещу Miyaguchi. Появяват се и заплахи, които Vitalik Buterin публично осъжда. В позиция в социалните мрежи Buterin заявява, че решението за новия лидерски екип на EF е негово.

Paul Brody, който ръководи блокчейн инициативи в Ernst & Young и е председател на Enterprise Ethereum Alliance, коментира, че част от критиките към Miyaguchi са били „оцветени от мизогиния“, но самото недоволство заради доходността наподобява поведението на типични инвеститори, които очакват възвръщаемост.

Нови съизпълнителни директори и по-отворен подход към бизнеса

EF обявява назначаването на двама съизпълнителни директори, които според изследователя Paul Dylan-Ennis представляват различни нишки в културата на Ethereum: Tomasz Stańczak (бивш вицепрезидент в Citi) и Hsiao-Wei Wang (инженер с дългогодишен опит в Ethereum).

Stańczak посочва, че има мандат за по-голяма откритост и по-добра комуникация, включително отговорност към бизнес средата и реални приложения. EF създава и целева страница за институции, които искат да разберат и евентуално да внедрят Ethereum технологии.

Бивши служители на EF твърдят, че преди това организацията е заемала по-дефанзивна позиция заради риск от регулаторен натиск от SEC, разчитайки на по-голяма непрозрачност и „правдоподобно отрицание“. Промени като публикуването на организационна структура и по-ясна йерархия се разглеждат като отстъпление от идеята EF да намалява ролята и размера си с времето – теза, която Miyaguchi е подкрепяла.

Дylan-Ennis отбелязва, че EF все по-често се възприема като фактор, който насочва не само „Ethereum протокола“, но и културната рамка около него, което прави организацията по-важна от всякога – без да е ясно дали това ще се оцени като положително или отрицателно в дългосрочен план.

Etherealize и ускоряване на разговорите с Уолстрийт

Danny Ryan подчертава, че уважава Aya Miyaguchi, но признава, че публичният теч на информация е довел до „токсичност“, която е повлияла на диалога. До момента, в който разговорите са прекратени по взаимно съгласие, остават и различия относно следващите стъпки на EF, включително доколко „възможността с американски мащаб“ е в обхвата на интересите на фондацията.

Впоследствие Ryan обявява, че е съосновател на Etherealize – организация, свързана с EF, която разработва и маркетира продукти на базата на Ethereum за традиционни финансови институции. Etherealize активно защитава позициите на Ethereum в разговори в Капитолия и Уолстрийт.

Vivek Raman, съосновател на Etherealize, заявява, че цикълът по продажби към големи финансови институции преди е отнемал години и често е завършвал с отказ, но сега се ускорява. Според него компании като JP Morgan, Fidelity и BlackRock проявяват интерес да предлагат финансови продукти, издавани върху блокчейни, чрез процеса „tokenization“. Очакването му е по-голяма вълна от такива продукти да навлезе на пазара през 2026 г. след планирани стартирания през декември 2025 г.

Въпреки това цената на ETH остава под натиск: на годишна база е по-ниска, а при по-широк спад на пазара на криптовалути интересът към лидерските теми намалява. Paul Brody посочва, че при понижения в целия сектор фокусът се измества и обществените дискусии за управлението не са толкова интензивни, колкото преди.

Какво означава това

• По-ясен институционален курс: EF и свързани организации като Etherealize засилват комуникацията към финансови институции и реални бизнес приложения.
• Риск от напрежение с децентрализационния етос: По-видима йерархия и „по-силен глас“ могат да влязат в конфликт с очакванията на част от общността.
• Пазарът остава водещ фактор: Дори при организационни промени, цената на ETH и общият цикъл в криптопазара силно влияят върху настроенията.
• Токенизацията като следваща вълна: Интересът на големи финансови играчи към продукти върху блокчейн може да ускори внедряването на Ethereum технологии, ако проектите излязат успешно на пазара.